• OMX Baltic−0,13%311,85
  • OMX Riga0,23%905,24
  • OMX Tallinn0,01%2 087,27
  • OMX Vilnius−0,2%1 354,87
  • S&P 5000,00%6 775,8
  • DOW 300,00%47 417,27
  • Nasdaq 0,08%22 716,14
  • FTSE 100−0,41%10 311,5
  • Nikkei 225−1,04%54 452,96
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,87
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%91,62
  • OMX Baltic−0,13%311,85
  • OMX Riga0,23%905,24
  • OMX Tallinn0,01%2 087,27
  • OMX Vilnius−0,2%1 354,87
  • S&P 5000,00%6 775,8
  • DOW 300,00%47 417,27
  • Nasdaq 0,08%22 716,14
  • FTSE 100−0,41%10 311,5
  • Nikkei 225−1,04%54 452,96
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,87
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%91,62
  • 12.03.26, 06:00

Дорогая нефть поможет бюджету России?

Военный конфликт между Израилем и Ираном подбросил мировые цены нефти, а блокада Ормузского пролива сделала российскую нефть дороже Brent. На этом фоне лидер России Владимир Путин уже предлагает свои энергоресурсы Европе. Поможет ли дорогая нефть путинскому режиму, столкнувшемуся с беспрецедентным падением доходов?
Путин совещается с энергетическим блоком правительства и представителями компаний о том, как извлечь выгоду из текущей конъюнктуры. 10 марта, Кремль
  • Путин совещается с энергетическим блоком правительства и представителями компаний о том, как извлечь выгоду из текущей конъюнктуры. 10 марта, Кремль
  • Foto: Scanpix
Россия внезапно стала главным бенефициаром войны на Ближнем Востоке и фактической блокады Ормузского пролива, через который проходит 20% мировых поставок нефти. В то время как на глобальном нефтяном рынке цены росли, российская нефть в отдельных контрактах стала дороже Brent. Так, индийская Reliance Industries Ltd закупила как минимум 6 млн баррелей российской нефти с поставкой в марте, по данным Reuters, со скидкой в $1 и вплоть до премии $1 к котировке Brent.
В среднем экспортные цены Urals из портов Балтийского моря выросли примерно на $3,2 до $45,98 за баррель, а цены из Черного моря – примерно на $3,3 за баррель до $44,34. Цены с поставкой в ​​Индию выросли на $3,6 до $62,68 за баррель, подсчитали в Bloomberg на основе данных агентства Argus Media.
Такая удача не могла не сказаться на котировках нефтяных компаний. На Московской бирже акции «Роснефти» за последние полторы недели подорожали на 25%. «Мы считаем, что “Роснефть” остается одной из самых эффективных ставок на дорогую нефть в текущих условиях», – пишут российские биржевые аналитики «Цифра брокер». На 10-20% в среднем выросли котировки «Лукойла», «Газпром нефти», «Сургутнефтегаза» и «Татнефти».

Статья продолжается после рекламы

Впрочем, есть и более осторожная позиция. «Чтобы акции российской нефтянки полноценно вернулись на радары инвесторов, нужен стабильный период высоких цен, а не тот краткосрочный скачок, который мы видим. Проще говоря, нефтяники могут отлично заработать месяц-два, но этого недостаточно, – считает инвестбанкир Евгений Коган. – Пока что увидели лайт-версию ралли российского нефтегаза. Сектор станет очень интересным, если же мы действительно вступим в новый период с нефтяными ценами выше $100. Тогда наши нефтяники будут наверстывать упущенное. Но пока рано об этом говорить».
На волне успеха Владимир Путин поспешил собрать совещание «о ситуации на рынке нефти и газа», на котором закинул удочку потенциальным покупателям из Европы.
«Конъюнктура складывается таким образом, что, если мы переориентируемся прямо сейчас на те рынки, которые нуждаются в увеличении поставок, мы можем там сейчас и закрепиться. То есть там, где есть устойчивый долгосрочный спрос и надежные отношения долгосрочного характера, в те государства, которые выстраивают с Россией конструктивные деловые отношения. Я попросил вас прийти, чтобы посоветоваться по всем этим вопросам: если европейские компании, европейские покупатели, вдруг решат переориентироваться и обеспечат нам долгосрочную, устойчивую совместную работу, лишенную политической конъюнктуры, избавленную от политической конъюнктуры, – пожалуйста, мы же никогда не отказывались, мы готовы работать и с европейцами. Но нам нужны какие-то сигналы от них, что они готовы и тоже хотят работать и обеспечат нам эту устойчивость и стабильность», – сказал он.
Неизвестно, найдутся ли в ЕС желающие купить задорого российскую нефть. Но даже если так, этому мешают санкции, а также российские военные. Так что пока российская нефть в ЕС не поступает. «После того как российские военные разбомбили нефтепровод «Дружба», он больше не работает, и российская нефть ни в Венгрию, ни в Словакию не идет. Более того, когда Венгрия обратилась к Хорватии с просьбой через Адриатический нефтепровод прокачать российскую нефть, Хорватия отказалась. А на морской импорт нефти Евросоюз ввел запрет», – напоминает ДВ эксперт NEST Center Сергей Алексашенко.
Деньги в бюджет не пришли
В российском бюджете огромная дыра. Дефицит по итогам января-февраля 2026 года достиг 3,45 трлн рублей (32 млрд евро), что составляет 1,5% ВВП России. Это уже больше чем на триллион превышает аналогичный показатель прошлого года. Дефицит уже вплотную подошел к годовому лимиту, который законом о бюджете установлен на уровне 3,786 трлн рублей (1,6% ВВП).
1,5%
от российского ВВП составляет сейчас дыра в бюджете. Это более 3 трлн рублей или примерно 32 млрд евро.
Основной удар нанесло резкое сокращение нефтегазовых доходов – за два месяца они упали почти вдвое (на 47,1%) по сравнению с прошлым годом.
Такая ситуация заставила Минфин подумать о сокращении расходов. В начале года российские министерства и ведомства получили от него письмо с требованием сократить расходы на 10% для того, чтобы не допустить расширения дефицита бюджета. Минфин подтвердил эти намерения российсим «Ведомостям». Военные расходы под сокращение пока не попадают.

Статья продолжается после рекламы

«Понятно, что любой рост цен на нефть укрепляет позиции российского бюджета. Но не российской экономики, для которой важнее фактор физических объемов добычи. А здесь никаких серьезных колебаний в последнее время не было, ситуация стабильная. Нельзя сказать, что там идет рост. Но и падения нет», – говорит Алексашенко.
«Можно предположить, что в ближайшие две недели Россия будет наращивать добычу. Но ресурсы для этого маневра ограничены – у России очень специфические скважины, значимо нарастить объемы за 2-3 недели невозможно. Для этого нужно 2-3 месяца. Если война продлится столько, то к лету Россия на 300-500 тысяч баррелей в сутки сможет увеличить добычу», – уточняет Алексашенко.
Научный сотрудник Carnegie Politica Сергей Вакуленко напоминает, что налоги в России взимаются не с экспортной выручки, а со всей добытой нефти. «Лишние $10 на баррель на всю добычу – это лишние $2,8 млрд в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5,84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2,8 млрд государство получает $1,63 млрд в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же», – пишет он в своем телеграмм-канале.
Важно, что для российского Минфина текущие сверхвысокие цены – это пока «бумажная» победа. Из-за особенностей налогового цикла доходы марта будут рассчитываться по ценам февраля (когда средняя цена была около $44,6), а эффект от мартовского ралли бюджет почувствует не раньше апреля-мая.
По оценкам Алексашенко, в марте доходы могут подрасти на 45-55 млрд рублей за счет календарного фактора, а дополнительную поддержку в 180-200 млрд рублей окажет квартальная уплата налога на добавленный доход (НДД). «Если же средняя цена по итогам марта составит $70, что мы узнаем в начале апреля, то российский бюджет получит дополнительные 300 млрд рублей или почти $4 млрд. Что, конечно, огромные деньги, но для российского бюджета, расходы которого 46 трлн рублей в год, они не такие значительные».
Это совпадает и с выводами Вакуленко: «Выросла цена на $20 и продержалась месяц – российское государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода – лишние $38 млрд».
Но дополнительные доходы, даже если они будут, не покроют дыру в российском бюджете. Москва оказалась в ситуации, когда цены на нефть крайне благоприятны, но физические ограничения добычи и налоговые лаги не позволяют немедленно конвертировать геополитический хаос в прибыль. «Лучше, чем ничего, но проблем не решит», – резюмирует Алексашенко.

Похожие статьи

Сейчас в фокусе

Подписаться на рассылку

Подпишитесь на рассылку и получите важнейшие новости дня прямо в почтовый ящик!

На главную