Рост ставок не обрушил рынок акций? Возможно, эффект нас еще не догнал

Во-первых, не будем торопиться с выводами. Пару месяцев назад акции стоили куда дороже, чем сегодня. Как они закончат год или как они будут себя вести в следующем году – вопросы на триллионы долларов.

Во-вторых, акции являются формой владения бизнесом. Сами по себе они никак не связаны с процентными ставками. С другой стороны, бизнес, которым владеют держатели акций, зависит от ставок, так как рост стоимости денег ведет к тому, что бизнесу дороже обходится новый капитал для развития, а значит рост замедляется, и прибыль сокращается. Работники предприятий из-за этого либо теряют работу, либо начинают получать зарплату меньше, а значит меньше тратить и покупать услуги и товары других предприятий.

Все это ведет к снижению экономического роста в целом. Кризис превращается в замкнутый круг, каждое звено тянет за собой ухудшение следующего. А кто захочет покупать акции предприятий, чьи доходы сокращаются или не растут ожидаемыми темпами? Да еще и на фоне сжимающейся экономики. Поэтому цена акций и начинает падать, так как их предпочитают продавать, а не покупать.

Если же мы теперь посмотрим на нынешнюю ситуацию в целом, то обнаружим, что несмотря на быстрый рост процентных ставок в последние два года, экономика, особенно в США, оказалась весьма устойчивой. Рынок труда тоже в хорошем состоянии. То есть звенья в замкнутом кругу сегодня оказывают позитивное, а не негативное влияние друг на друга. Поэтому продавать акции никто не торопится.

Но тут нужно учесть один факт – рост ставок имеет эффект замедленного действия. А если учесть, что нынешний рост ставок был одним из самых стремительных в истории, то с определенной долей вероятности можно предположить, что эффект нас еще просто не догнал. Сегодня рынок акций начинает все больше учитывать эту вероятность, из-за чего и снижается последние два месяца. Но как оно будет на самом деле – никто не знает, однако риски подросли.