Долгачев: облигации заменили эстонским инвесторам недвижимость

Мировой рынок долга в последние годы уже не дает той защиты, к которой инвесторы привыкли за последние десятилетия. Государственные долги надежных стран всегда были «тихой гаванью» в периоды большой неопределенности, однако облигации США, как и крупных европейских стран, уже не кажутся столь стабильными и хорошими инвестициями. Не спасают и снижение инфляции и ставок.

Инвестор Лев Долгачев не считает это проблемой и угрозой облигациям в целом, поэтому его портфель на 40% состоит из этих инструментов. «То, что цена облигации может меняться, меня сильно не беспокоит. Если, конечно, это не по той причине, что с заемщиком что-то случилось», – отмечает инвестор, для которого главным достоинством облигаций остается денежный поток.

Более того, изменения на мировом рынке долга в первую очередь касаются государственных облигаций, которых у Долгачева нет. Даже эстонские государственные облигации в итоге не попали в его портфель. «У меня был тезис: если наш министр финансов подпишется на эти облигации, то я их возьму в том же объеме», – поясняет он, почему он так и не подписался на государственные облигации Эстонии.

Долгачев считает, что эстонские инвесторы вероятно не до конца понимают все риски облигаций. «Там гораздо больше нюансов, чем некоторым может показаться. Не всегда получается так, что ты получаешь свои деньги обратно или получаешь их в обещанное время», – говорит инвестор.

Он также обращает внимание на то, что большую часть облигаций на балтийском рыке можно отнести к самой низкой по мировым стандартам категории – высокодоходным или «мусорным». «Но это не означает автоматически, что они плохие. Несмотря на сомнительную коннотацию слова “мусорные”, по сути, речь идет лишь об облигациях без кредитного рейтинга», – поясняет Долгачев.

Тем не менее, он предполагает, что в ближайшие годы на балтийском рынке облигаций без происшествий не обойдется.

Говоря об акциях, Долгачев напомнил, что в конце прошлого года он ликвидировал свою позицию по технологическому индексу Nasdaq 100. По его словам, несмотря на то, что на американской бирже индекс Nasdaq сейчас остается примерно на том же уровне, что и полгода назад, ETF, через который он инвестировал в этот индекс, сегодня торгуется примерно на 10% ниже, чем в конце прошлого года. Разница заключается в том, что этот ETF котируется в европейской валюте. «То есть, просто из-за разницы курса валют 10% как будто потеряны», – констатирует Долгачев.